投資為什麼不能只看績效？ 梅以德：投資框架在於理解家族使命與長期目標
《家族治理評論》/ 編輯群
🪙Impact 100 Insights：家族選擇投資專家時，可以先看兩件事：對方是否真正理解家族的投資目標，以及當問題超出投資範圍時，是否知道該串聯哪些專業。
對一般投資人而言，績效往往是最直觀的衡量標準；但對家族來說，投資不只關係到報酬， 也可能牽動稅務、會計、傳承與整體財富安排。當這些問題同時出現時，單看投資績效，就不足以判斷一套方案是否真正適合家族。
玉山投信總經理梅以德認為，服務家族與一般機構法人最大的不同，在於必須更深入理解家族的投資目標，甚至包括家族本身的使命。只有掌握這些背景，才能進一步建立符合家族需求的資產管理方案。
績效之前先問清楚家族想完成什麼
家族投資最容易被簡化成「如何提高報酬」，但梅以德指出，家族傳承過程中，更重要的是在市場快速變化時，建立一套清晰且一致的投資邏輯。
這也意味著投資專家不能只從產品與市場機會出發，而要先理解家族為什麼投資、希望資本扮演什麼角色，以及家族真正重視的長期目標。因為這些資訊往往涉及家族內部細節，專家若無法取得足夠信任，就很難真正理解家族，也難以做出貼近需求的安排。
對家族而言，當投資決策開始涉及「這筆資本未來要支持什麼」，而不只是「今年可以賺多少」，就代表需要的已不只是挑選商品的人，而是能協助建立投資邏輯的專業角色。
稅務、傳承交織單一專業已不夠用
梅以德也將一般高資產客戶與家族辦公室做出明確區分：前者較重視投資績效；家族辦公室除了績效之外，還會同時考量稅務、會計與傳承等問題。
這些需求彼此相連，單一資產管理專業很難完整處理。因此，當家族發現一項投資決策已經同時影響稅務安排、財務結構或傳承規劃時，就需要讓投資、銀行、證券及其他相關專業共同參與，而不是各自處理自己的部分。
對家族而言，真正需要判斷的，也因此不只是「誰的績效最好」，而是哪一位專家能理解家族目標，並知道何時需要把其他專業一起帶進來。
🏅家族投資管理影響力獎 Family Investment Management Impact Award
梅以德｜玉山投信 總經理
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▪️本文取自《董事會評論暨家族治理評論》NO.40
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