董事學會十五拾級 1》台灣唯一董事會治理數據庫，十五年匯聚最大企業主生態圈

2025 董事學會年會—— 共治時代下的標竿作為

十五年前，董事會治理多半停留在法遵與經驗判斷，缺乏一套能夠長期追蹤、量化比較的研究基礎。

台灣董事學會從零出發，用 15 年時間打造台灣少數長期追蹤上市櫃公司董事會治理的數據基礎，並以研究為入口，逐步連結企業主、董事會成員、專家與專業服務機構，形成台灣最具代表性的企業主治理生態圈。

從一個問題出發，建立台灣第一座董事會治理數據庫

2012年，台灣董事學會帶著一個問題創立：「台灣的董事會，真的在發揮功能嗎？」

這個問題看似簡單，卻需要以全體上市櫃公司為研究對象，年復一年地追蹤、比對、分析。

從第一份白皮書發布至今，台灣董事學會以全體 1,900 多家上市櫃公司為研究樣本，累計發布 12 份白皮書，並建立 2 套量化評鑑榜單——「外資精選台灣百強（Taiwan FINI 100）」與「中堅潛力企業（Taiwan Best-in-Class）」。

這些數字背後，是台灣公司治理演進的完整紀錄，也成為企業決策者、外資法人信賴的治理羅盤。

三個研究階段，見證台灣企業治理的完整蛻變

第一階段（2013–2015）：看見家族企業的治理危機

研究初期，學會致力於描繪台灣企業最真實的治理輪廓，發現台灣資本市場在當時高度仰賴家族企業。台灣高達 74% 的上市櫃公司為家族企業，「董事長兼任總經理」的權責重疊普遍存在，一代強人老化帶來的接班斷層危機正悄悄發酵。

台灣董事學會是最早系統性倡議「機構化工程」的平台之一，呼籲企業主將所有權與經營權逐步分離，終結高度依賴個人的「人治」模式。

若進一步觀察台灣百大家族企業的長期變化，這個趨勢更加明顯。1990 年台灣百大家族企業中，100 家均由家族主導經營；到了 2024 年，這 100 家中僅約 70 家仍維持家族經營；其餘企業則出現經營權易手、去家族化或其他型態的治理轉變。

這場結構性的轉變，台灣董事學會既是第一個記錄者，也是最早的推動者。

資料來源：2025 台灣董事會白皮書

第二階段（2016–2021）：台灣資本市場與外資標準的碰撞

隨著外資持股比例持續攀升，台灣資本市場也逐漸必須面對外資法人的評價標準：企業價值不再只看獲利能力，更要看資本效率、股東報酬與長期競爭力。

台灣董事學會率先引入「股東總報酬（TSR）」作為評估企業競爭力的核心框架，倡議企業不應只看 EPS，而必須對齊國際資本市場的價值標準。

學會自 2019 年起模擬全球不同機構法人之投資方法，發佈〈外資精選台灣企業百強（FINI 100 ）〉榜單，是台灣國內首座、也是迄今唯一以外資視角為篩選核心的權威評鑑榜單。此份榜單也成為企業、監管機關與外資法人對話的共同語言之ㄧ。

「2025 外資精選台灣百強頒獎典禮」得獎企業合照

第三階段（2022–2025）：共治年代來臨，中堅企業須突破微型化困境

進入共治年代，家族主導市值從 64% 降至 27%，百大家族企業中 67% 已進入共治模式。然而台灣董事學會的研究同時揭示另一個被市場忽視的危機：台股 75% 的中型企業獲利僅佔整體市場 6%，企業「微型化」困境正在加深。也就是說，台灣有大量企業具備穩定獲利，卻長期停留在中小市值區間，難以被國際資本市場看見。

數據顯示，中堅企業突破「3 億美元市值」撞牆期所需時間，是百大企業的 5 到 8 倍。它們股利穩定、獲利具備，卻因缺乏市場能見度長期被低估。

為此，學會於 2024 年推出「中堅潛力企業」榜單，聚焦市值介於 1 億至 5 億美元、具備明確競爭力與國際拓展潛能的「隱形冠軍」，為這些尚未進入大型資本市場核心視野的企業，提升能見度，並從 FINI 100 研究中提出三大成功機制為中堅企業指路：

• 股東夥伴主義（與長期法人建立穩定股權結構）

• 行動型董事會（提高獨董比例強化戰略監督）

• 企業多元成長（設立M&A團隊推動跨國擴張）

目標只為一個，讓有實力的中堅企業系統性縮短撞牆期，從百億市值走向千億市值。

*微型化：指企業在獲利、技術或營運能力上已具備一定基礎，卻因市值成長停滯、資本市場關注不足與擴張動能受限，長期停留在中小市值區間的現象。

台灣最大企業主生態圈，與最完整的服務機構夥伴圈

研究的價值，不只在於發布報告，更在於它能把真正面對問題的人聚集起來。15 年的研究積累，讓台灣董事學會成為台灣規模最大、層級最高的企業主生態圈。

超過 200 家上市櫃企業會員橫跨 25 個以上產業，核心會員總資產超過 40 兆台幣，超過 100 個大型集團加入，70% 以上的會員屬於董事長、總經理層級。

這個生態圈的價值，不只停留在企業端。學會同步構建了一個服務機構夥伴圈，合作夥伴涵蓋BCG、KPMG、PwC、Deloitte 等頂尖顧問機構，以及橫跨家族治理、董事會治理、跨國企業經營三大領域的個人專家。

這兩個圈層相互嵌合，形成一個「企業圈 × 專家圈」的生態系：企業帶著真實的治理議題進場，專家帶著落地的解方進場，而台灣董事學會作為中立的第三方平台，負責資源媒合與品質把關。

與台灣最重要的企業決策圈同行——2026董事學會15週年年會

2026年6月10日（三）14:00–17:30，台灣董事學會將舉辦「2026 董事學會 15 週年年會」，主題為「共治年代的下一步」。

這場匯聚 250 位台灣企業最高決策層的年度盛會，將同步重磅發布《2026台灣董事會白皮書》。受邀出席的貴賓包括金融監督管理委員會主委彭金隆、台灣水泥董事長張安平、聯華神通集團董事長苗豐強等產官學領袖。

兩場高峰對話分別聚焦「從工業文明到生態文明的企業發展路徑」與「共治下的企業未來」。年會現場亦將公布年度「2026 外資精選台灣百強」榜單，並設有Cocktail交流會。

誠摯邀請台灣企業先進一同共襄盛舉。

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