家族企業市值腰斬：不做選擇 再過十年將被時代淘汰
- 台灣董事學會
- 11月25日
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台灣董事學會／新聞中心
台灣家族企業正站在前所未有的治理轉折點。全球供應鏈重組、AI 浪潮加速、地緣政治升溫，使家族企業長期依賴的結構全面受到衝擊。台灣董事學會於 19 日舉辦「第十四屆華人家族企業年度論壇」，發布〈2025 華人家族企業關鍵報告〉，直指台灣家族企業正面臨「三大轉型壓力」——股權分散、去家族化、下一棒的未定論。
報告指出，2012 至 2025 年間，家族企業在台股市值占比從 64% 下降至 32%，等同「腰斬一半」。更值得警訊的是，家族企業整體成長速度僅為市場二分之一；在 TSR（股東總報酬）分析中，有 43% 共522家家族企業資本利得與股利回饋雙雙落後市場。台灣董事學會發起人蔡鴻青博士強調，這不是產業問題，而是是否選對領導人的問題——老中青三代面臨完全不同的挑戰，若家族延遲治理升級，企業將被加速邊緣化。
報告也提醒，接班不再是選擇「誰要上來」，而是建構跨越所有權、決策權與經營權的整體治理工程。研究將接班角色分為三類：「做自己」在外創業或經營家族辦公室、「加入董事會」參與治理決策、「進入公司」上陣領導。三種角色對應不同能力、不同位置，也代表下一代有多元選項可以選擇，而非被迫走同一條路。接班不是一個標準答案而是「多元路徑」，關鍵在家族是否能形成共識，並真正行動。
今年報告最具震撼性的觀察，是「錯過十字路口的代價」。對的領導人帶領的家族企業，積極推動董事會治理升級、企業多元成長（Winners），其十年市值差距可達同業的 5 倍，淨利差距更高達 9 倍；反之，選擇維持現狀或延誤決策的企業（Losers），往往在五到十年內逐漸失去競爭力。報告呼籲：「接班是『找解方』的過程，老闆不要只『坐著聽』，要『起而行』。上一代、下一代與專業經理人必須跳三人探戈，共同打造現代化治理架構。」接班不是一紙宣布，而是一段至少十年的治理工程。
也正因解方需要專業支援，但市場上服務家族的專家品質參差不齊，台灣董事學會推出亞洲第一個家族專家榜——「家族影響力百大」（Impact 100），現已邁入第三屆，致力打造台灣最大、最完整的家族企業「專家生態圈」。目的在增加透明度、提升服務水準，協助家族在對的問題上找到對的專家。
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