台股的造山運動
已更新：10月5日
最近身邊不少朋友挑戰百岳，中央山脈作為台灣的地形主幹，其中「百岳」就占了近5成，成為不可或缺的一部分。今年《台灣董事會白皮書》統計，外資精選台灣百強（FINI 100）占台股市值近半（48%），其中科技業占61%，有大股東的企業占55%，平均市值達3540億元。它們是外資法人交易的核心，也正是台股的中央山脈。
儘管面臨通膨、地緣政治、缺工缺電等經濟衰退擔憂，台股仍穩健向上，市值與獲利屢創新高。本益比約17倍，市值突破80兆元，再創歷史新高。台幣從年初至今升值近10%，若發揮台股的跨國收購貨幣功能，股匯變化相加，交換價值較過往提高超過30%。不僅如此，台股相較其他市場的估值優勢明顯，常見1元買到2元的機會，台股正處於「最好的時刻」。
這些台股百岳，也就是外資精選的百大FINI 100，給企業什麼啟示？
法人選股仰賴科學數據與理性決策，與企業經營邏輯如出一轍。他們從百億、300億到千億元台幣市值，平均分別只需8年、7年、6年，規模愈大，成長愈快。特別是科技類的FINI，更以指數型成長，在18年內就可突破千億元市值，令人驚豔。
其成長祕訣歸結為3點：一是實踐「股東夥伴主義」，把大小股東都視為夥伴來經營；二為董事會是玩真的，運作成「行動型董事會」；三是推動「多元成長」，不只靠本業內部提升，更積極透過投資併購成長，並設立專責單位持續管理，這3項作法相當值得所有企業借鏡。
然而，用相同標準選出的169家小龍股，基本面甚至更佳，卻因交易量不足，讓法人「買不到」、甚至「買到賣不掉」。大股東若能「捨」出流動性，市場才會「得」到更多交易量與關注，企業市值才有機會往卓越邁進，否則只能孤芳自賞。
在全球資金與地緣政治交織下，高波動成為常態。此刻，投資人不要只站穩中央山脈，更該投入下一波「造山運動」—發掘中型好公司潛力股，讓台灣在台股百岳之外，再現高峰。
【關於作者 蔡鴻青博士】
台灣董事學會發起人，國際企管及人力資源雙碩士、企業管理博士，前法國巴黎銀行董事總經理暨台灣區投行主管，擁有逾二十年國際投資銀行經驗，主持多起大型跨國併購與籌融資案。長期研究家族企業與國際百年企業，為知名財經雜誌專欄作家，著有《大交棒時代》、《百年企業策略轉折點》、《董事會白皮書》及《華人家族企業關鍵報告》。
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